A股策略澳洲联储维持现金利率3.6%不变符合市场预期

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　　11月4日，澳洲联储（RBA）官网显示，其将现金利率维持在3.6%，再次“按兵不动”。

　　澳洲联储货币政策委员会声明显示，在今天的会议上，委员会决定将现金利率维持在3.60%不变，政策决定获得了委员的一致同意。“随着私人需求回升、劳动力市场依然略显紧张，委员会认为在本次会议上维持现金利率不变是适当的。”

　　澳洲联储在声明中表示，近期数据显示（包括更强劲的经济增长、顽固的通胀以及依然紧张的劳动力市场）表明经济的潜在产能比此前预期更有限。这些指标呈现出金融环境的复杂图景，与政策目前接近中性估值的判断一致。

　　声明显示，通胀率近期有所上升。国内经济活动正在复苏，但前景仍不明朗。委员会认为保持谨慎的态度是合适的，并随着数据的变化更新了对前景的判断。委员会仍对前景不确定性加剧的情况保持警惕，无论是正面方向还是负面方向。

　　澳洲联储同时发布的季度宏观经济预测显示，核心通胀预计将高于2%至3%的目标区间上限并持续至2026年年中，而劳动力市场预计将保持总体稳定；预测假设到2025年底隔夜拆款利率为3.6%，到2026年6月为3.4%，之后为3.3%。

　　此外，澳洲联储预计失业率将在2027年底稳定在4.4%左右，到2026年6月就业增长将放缓至1.1%；预计年度GDP增长率2025年12月为2.0%，2026年12月为1.9%，2027年12月为2.0%；薪资增长率预计2026年12月为3.4%，之后将稳定在3.0%左右。

　　消息公布后，澳元兑美元短线下跌。

　　此次澳洲联储维持现金利率不变，符合市场预期。此前调查显示，经济学家普遍预期该央行将维持官方现金利率在3.6%不变。

　　此前，澳洲联储主席布洛克曾在10月底表示，“澳洲联储的利率可能不会像其他央行那样大幅下调”，原因是通胀数据仍令人担忧。

　　澳大利亚统计局上周公布的数据显示，7至9月期间生产者价格指数环比上涨1%，高于预期的0.8%和前值0.7%；同期消费者通胀环比增长1.3%，同样超出预期的1.1%和前值0.7%。

　　穆迪分析公司的经济学家在近期报告中表示，澳大利亚第三季度的整体通胀率同比跃升至3.2%，高于前一季度的2.1%。作为澳洲联储重要通胀衡量指标的修正均值通胀率也从2.7%上升至3%。报告称，要在不造成显著就业损失的情况下让通胀重回澳洲联储2%至3%的目标区间，这条“狭窄的路径”正变得愈发难以看清。

　　“从最新通胀数据来看，澳洲联储短期内大概率难以再次降息。”Jupiter Fund Management驻新加坡投资组合经理Sam Konrad表示，“澳大利亚经济数据喜忧参半，因此我认为目前没有进一步降息的迫切需求。当下最重要的是确保通胀得到控制。”

　　瑞银方面表示，通胀的潜在动能远超澳洲联储预期，目前的核心问题在于，是推迟下一次降息，还是确认利率周期已触及底部。瑞银预计，澳洲联储至少在2026年5月前都会维持当前利率不变。

　　今年以来，澳洲联储已经历多轮降息。今年2月、5月、8月，澳洲联储分别降息25个基点，现金利率从去年12月的4.35%降至3.6%。